Joi, acțiunile grupului german din industria de apărare Rheinmetall au consemnat o scădere abruptă de peste 17% la bursă, pe fondul celei de-a doua ajustări în scădere a previziunilor financiare pentru anul 2026. Compania cu sediul în Germania a justificat această decizie prin amânarea atribuirii unor contracte militare importante și prin întârzierile apărute în procesul de livrare a muniției. Situația a creat temeri serioase în rândul investitorilor cu privire la dinamica sectorului european de armament. Problemele de livrare ale concernului afectează inclusiv România, unde producătorul suportă penalități zilnice considerabile din cauza neconformităților tehnice și a depășirii termenelor la contractele de modernizare destinate armatei române.
Revizuirea țintelor financiare și impactul asupra bursei
Conducerea gigantului german a modificat estimările de venituri pentru anul 2026, coborând ținta la 13,2 miliarde de euro, în condițiile în care prognoza anterioară indica un interval cuprins între 13,7 și 14,2 miliarde de euro. În plus, marja de profit operațional preconizată a fost revizuită negativ, scăzând de la nivelul de 19% la 18,5%. Corecția severă de peste 17% înregistrată joi a adâncit pierderile cumulate de companie de la începutul anului 2026 la aproximativ 46%. Această tendință descendentă vine după o perioadă de patru ani de expansiune accelerată, timp în care acțiunile Rheinmetall au consemnat o creștere medie anuală de 119%, susținută de majorarea bugetelor militare europene în contextul războiului din Ucraina.
Cu toate acestea, indicatorii financiari aferenți celui de-al treilea trimestru din 2026 arată că performanțele curente rămân solide. Veniturile grupului au crescut cu 32%, ajungând la suma de 3,15 miliarde de euro, iar profitul operațional a înregistrat un avans spectaculos de 62%, până la 553 de milioane de euro. Comenzile noi primite în trimestrul al treilea au însumat 2,89 miliarde de euro, ridicând valoarea totală a portofoliului de contracte la nivelul record de 78 de miliarde de euro.
Motivele amânărilor și reacția pieței financiare
Ajustările bugetare au fost cauzate în principal de blocajele din cadrul programului militar german Arminius, ce vizează furnizarea de vehicule blindate Boxer. Proiectul este derulat prin intermediul ARTEC, un parteneriat strategic încheiat între Rheinmetall și KNDS. Atribuirea efectivă a acestui contract a fost decalată până în anul 2027. În paralel, compania s-a confruntat cu întârzieri în derularea testelor de recepție pentru muniția de artilerie. Aceste întârzieri reduc încasările preconizate și afectează avansurile financiare așteptate pentru anul viitor, îngreunând transformarea profitului contabil în flux de numerar real.
Totodată, performanțele financiare din trimestrul al patrulea din 2026 vor fi diminuate de problemele de calibrare calendaristică din cadrul parteneriatului cu firma olandeză de tehnologie militară Destinus. Experții financiari de la RBC au descris evoluția drept una clar negativă, arătând că blocajele din programul Boxer ar putea intensifica dezbaterile privind eficiența tehnologiilor militare clasice în comparație cu noile soluții de apărare. La rândul lor, analiștii de la Citi au punctat că, în pofida rezultatelor bune din trimestrul al treilea, atenția pieței s-a mutat pe riscurile legate de încasările viitoare și de lichidități.
Sancțiuni financiare masive în contractele cu România
Pe lângă dificultățile de pe piața germană și cea internațională, Rheinmetall se confruntă cu penalități substanțiale impuse de autoritățile din România. Ministerul Apărării Naționale aplică sancțiuni de zeci de mii de euro pentru fiecare zi de întârziere în cadrul acordului de modernizare a sistemelor de artilerie antiaeriană Oerlikon GDF 103. Contractul-cadru, atribuit la începutul anului 2024 de Romtehnica, are o valoare de 328 de milioane de euro și prevede modernizarea a patru sisteme complexe, însumând 24 de guri de foc.
Primele două sisteme antiaeriene trebuiau predate încă din data de 15 aprilie, însă Comisia militară de evaluare din România a refuzat recepția acestora după ce a constatat că subsisteme critice nu îndeplineau cerințele tehnice din caietul de sarcini. Echipamentele au rămas în atelierele din Germania pentru remedieri. La sfârșitul lunii septembrie, fostul ministru Radu Miruță a reconfirmat că clauzele punitive din contract sunt executate cu strictețe, nefiind acceptat niciun compromis tehnic. Reprezentanții Rheinmetall Landsysteme GmbH au explicat că întârzierile au fost generate de defecțiuni tehnice neprevăzute și de sincope în lanțurile internaționale de aprovizionare cu componente electronice, asumându-și remedierea integrală a defecțiunilor pe cheltuială proprie.
Elemente esențiale ale situației Rheinmetall
- Scădere la bursă: Titlurile companiei s-au prăbușit cu peste 17% într-o singură zi, adâncind pierderea pe 2026 la circa 46%.
- Previziuni revizuite: Veniturile estimate pentru 2026 au fost reduse la 13,2 miliarde de euro, iar marja operațională la 18,5%.
- Contractul Arminius: Atribuirea achiziției de blindate Boxer a fost amânată până în 2027.
- Sancțiuni în România: Compania achită zeci de mii de euro zilnic în penalități pentru depășirea termenului de 15 aprilie la sistemele Oerlikon GDF 103.
- Comenzi totale: Portofoliul de contracte atinge valoarea de 78 de miliarde de euro, în pofida sincopelor operaționale.
Ce urmează pentru gigantul german
În perioada următoare, Rheinmetall va trebui să accelereze ritmul de producție și testare pentru a recupera decalajele acumulate și pentru a stopa acumularea de penalități. Un test crucial va fi predarea celei de-a doua tranșe de echipamente către România, programată teoretic pentru luna decembrie, concomitent cu rezolvarea problemelor tehnice de la primele două sisteme Oerlikon GDF 103. De asemenea, modul în care compania va gestiona tranziția către noul calendar din 2027 pentru proiectul Arminius și parteneriatul cu Destinus va determina dacă încrederea investitorilor poate fi restaurată în lunile ce urmează.
Adaugă la Agregator.ro
